ITM ATM OTM 뜻: 옵션 내가격·등가격·외가격 구분법

머니니스란 무엇인가

머니니스는 현재 기초자산 가격과 옵션 행사가격의 관계입니다. 현재 내재가치가 있는지 설명하지만 거래가 수익인지, 앞으로 수익이 날지는 알려 주지 않습니다.

같은 행사가에서도 콜과 풋의 ITM·OTM 방향은 반대입니다. 이를 혼동하면 옵션 체인을 잘못 읽기 쉽습니다.

옵션 프리미엄은 내재가치와 시간가치로 나눌 수 있습니다. ITM 옵션은 내재가치를 포함할 수 있고, ATM과 OTM 옵션의 프리미엄은 대체로 시간가치로 구성됩니다.

시간이 지나고 다른 조건이 같다면 시간가치는 감소하는 경향이 있습니다. OTM 옵션은 만기에 내재가치가 없으면 가치 없이 만료됩니다.

ITM 옵션은 델타가 더 높고 내재가치를 포함할 수 있지만 프리미엄도 큽니다. OTM 옵션은 비용이 낮아 보여도 수익이 되려면 더 큰 가격 움직임이 필요할 수 있습니다.

머니니스 하나만으로 계약을 고르지 말고 만기, 유동성, 변동성, 손익분기점과 전체 포지션 크기를 함께 비교해야 합니다.

행사가격과 만기 선택으로 이동해 머니니스를 실제 계약 선택 과정에 연결하세요.

현재 주가가 100달러인 가상의 종목에서 90부터 110까지 행사가를 적고 콜과 풋의 ITM·ATM·OTM을 각각 표시하세요. 그다음 각 계약의 내재가치를 계산하면 콜과 풋의 방향이 반대라는 점이 명확해집니다.

실제 옵션 체인에서는 프리미엄에서 내재가치를 빼 시간가치를 구해 보세요. 만기가 다른 계약을 비교하면 더 긴 만기에 왜 시간가치가 더 많이 포함될 수 있는지 관찰할 수 있습니다. 다만 호가가 넓은 계약의 중간가격은 실제 체결가격과 다를 수 있습니다.

마지막으로 주가를 5달러씩 올리고 내리면서 각 계약의 머니니스가 어떻게 바뀌는지 다시 표시하세요. 오늘의 OTM 계약이 내일 ITM이 될 수 있고 그 반대도 가능하므로, 머니니스는 고정된 상품 등급이 아니라 계속 변하는 현재 상태라는 점을 익힐 수 있습니다.

시장에서는 현재 주가와 가장 가까운 행사가를 ATM이라고 부르는 경우가 많습니다.

현재 내재가치는 없지만 만기 전에는 시간가치가 있어 시장가격이 존재할 수 있습니다.

브로커와 청산기관의 기준에 따라 자동 행사될 수 있지만 계좌와 만기 처리 규정을 직접 확인해야 합니다.

교육 참고자료

OCC — Characteristics and Risks of Standardized Options

옵션은 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 이 글은 교육 목적이며 투자, 세금 또는 법률 조언이 아닙니다. 거래 전 브로커가 제공하는 상품 명세와 공식 위험고지를 확인하세요.